全球半导体股市值剧减超过1.5万亿，投资者情绪紧张

本周，由于对各大科技公司在人工智能领域持续投入巨额资金和美联储政策的紧缩预期，全球半导体股票市场的总市值已经缩水超过1.5万亿美元，整个行业的投资者普遍感受到恐慌情绪。在抛售潮日益加剧的情况下，周三亚洲科技株继续遭遇抛售，半导体板块尤其受创。韩国的SK海力士股价盘中一度跌幅超过15%，最终收盘下跌9.61%；尽管该公司实现了季度营收和利润的历史新高，但业绩仍未能达到分析师的预期。三星电子下跌超过5%，LG大跌10.89%，首尔半导体则下跌了8.89%。与此同时，日本的芯片股全线下跌，存储厂家铠侠股价暴跌13.85%，东京电子下跌10.59%，软银也大跌6.95%。在台湾市场，全球最大的晶圆代工企业台积电收盘下滑3.51%。造成此轮抛售潮的直接诱因是英伟达的股价暴跌：自上周五以来，英伟达的市值缩水近2500亿美元。SK海力士和三星电子的市值分别蒸发了1760亿美元和1730亿美元，美光科技和超威（AMD）的市值也分别减少了约1300亿美元，而台积电的市值则减少了1190亿美元。根据FactSet的数据，自上周五收盘以来，全球20家顶尖芯片公司合计市值下降超过1.5万亿美元。

在过去两年中，AI产业的蓬勃发展使得芯片板块成为受益最明显的领域之一，资金也大量涌入相关个股，纷纷押注于AI带来的巨额资本支出将带来丰厚的回报。费城半导体指数（SOX）涵盖了美股中30家领先芯片企业，过去12个月的累计涨幅高达92%，但在过去一个月却回撤了近20%。晨星的首席股票策略师迈克尔・菲尔德指出：“本轮下跌的核心驱动因素是市场情绪的变化。”他补充说：“总的来说，市场信心已经崩溃。虽然我们对大多数AI芯片相关股票仍持乐观态度，但这些成长型股票的估值高度依赖于未来现金流，这需要投资者极强的长期信心支撑。”Forrester的副总裁兼首席分析师戴查理表示，谷歌母公司Alphabet提前上调了2026年资本支出的指引，并大规模扩建AI计算能力。投资者正在重新评估目前前所未有的AI投入规模是否能够与企业的短期营收增长相匹配，同时市场也对芯片和AI基础设施领域的竞争加剧表示担忧。戴查理认为，此次大跌是市场对之前行情暴涨后的估值重新定价的结果。

然而，市场的考验还未结束。本周大约三分之一的标准普尔500指数成分股公司将发布财报，成为二季度财报季最为集中的一周。根据伦敦证券交易所IBES的数据，截至本周三，已有超过80家标普500企业发布财报，净利润同比增长达到26.5%。预计到2026年，AI资本支出将成为美股上涨的重要动力，直接利好半导体、数据中心和计算基础设施的全产业链。但投资者最大的担忧是科技巨头们的庞大AI投入是否能够最终带来回报。早前，Alphabet的财报就显示出了这种矛盾。

全球最大的上市对冲基金公司——英仕曼集团的首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示，一旦市场对AI支出的逻辑从“利好”转变为“隐患”，股价势必将受到冲击。“之前市场只关注AI带来的增长机会，现在资金开始更加关注重投入背后的潜在风险。”尽管整个板块经历了深度回调，安本投资依然认为这次下跌是布局的机会，而不是基本面转坏的信号。“这次的回调使得板块估值回到了合理区间，给我们提供了以更低的价格增持优质芯片公司的机会。”该机构在研究报告中指出。Riedel Research的创始人戴维·里德尔表示，AI芯片股的调整本质上是市场挤出之前炒作泡沫的过程。尽管人们对AI资本支出可持续性的担忧以及中国本土芯片竞争加剧导致了市场情绪的低迷，但他判断“整体市场依然健康”；存储芯片企业的中长期前景无忧，唯一需要做的就是消化之前过快上涨的幅度。瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂在周三的媒体采访中表示，目前AI板块的调整是合理的，反而给资产多元化布局提供了机会。他谈到最近AI芯片和科技股的大幅下跌，认为过去三四个月AI领域的市值猛增、资金高度集中，回调在意料之中。“这次的调整是良性和健康的。基于此，我们始终建议客户进行资产的分散配置。”埃尔莫蒂还表示，AI及其相关的计算基础设施仍将是未来市场的核心主线，AI带来的经济红利不会仅局限于少数科技板块，而是会扩展到整个行业，“这为我们的客户提供了巨大的多样化长线投资机会。”